香烟工厂货源主要来自中国烟草总公司下属的各省级中烟工业公司，这些企业按照国家烟草专卖局统一规划进行生产与调配。根据最新市场行情，全国共有37家卷烟工业企业获得生产许可，其中云南中烟、湖南中烟、红塔集团等头部企业产能占比超过40%，其货源主要流向全国性流通渠道。
从地域分布看，货源中心呈现“南烟北调”格局。云南曲靖、玉溪等烟叶主产区工厂主要供应云烟、红塔山等品牌，通过昆明中转站辐射全国；湖南常德、长沙基地生产的芙蓉王系列则依托武汉物流枢纽向华中、华东配送；山东济南、福建厦门等工厂则重点保障区域品牌的市场供应。
在销售渠道方面，工厂货源分为三类：约60%通过省级烟草公司批发给零售终端，约25%供应机场、高速服务区等特殊渠道，剩余15%为出口订单。2025年数据显示，整条批发价普遍较零售价低15%-20%，如利群新版条盒批发价122.96元，终端零售约140元。
值得注意的是，工厂货源存在严格配额管理。以牡丹（软）为例，上海烟草实行“每周1-2条”社区配额制，导致江浙沪地区间歇性断货；而利群品牌因销量稳定，浙江本地市场甚至出现“整条赠送打火机”的促销（利群软蓝批发价159元/条）。
特殊版本货源更为稀缺。如大重九纪念版需通过中烟直营店预约购买，大重九侧开式硬盒虽单盒98元，但工厂月产量不足5万条；牡丹（软）“333”编号香烟因批次标识被误解为优质品，温州等地炒价高达3000元/条，实际烟丝配方差异率不足0.3%。
当前市场呈现三大趋势：一是减害产品货源增加，如大重九9mg低焦油版本通过纳米滤嘴技术截留78%有害物质；二是保湿版香烟受北方市场欢迎，娇子宽窄如意保湿版溢价40%；三是区域品牌保护加强，芙蓉王在湖南本地占比达85%，外省货需加价2-3元。
